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财经猎豹丨牙膏也掀起“上市潮”,冷酸灵母公司欲冲刺A股



现代快报讯(记者 潘荣 文/摄)继舒客母公司薇美姿向港交所递交招股书后,又一家牙膏企业计划上市。近日,国产牙膏冷酸灵所属母公司登康口腔向深交所递交了招股书,拟在主板挂牌上市。现代快报财经猎豹了解到,该公司的营收、净利润虽逐年增长,但营收来源相对单一、经营模式依赖经销商等问题,也困扰着公司发展。从整个牙膏市场来看,市场份额位居第四的冷酸灵,则与前三名的云南白药、好来、宝洁相差较大。



冷酸灵也要A股IPO


“冷热酸甜,想吃就吃。”一句广告词,让冷酸灵成为家喻户晓的牙膏品牌。近日,国产牙膏所属母公司登康口腔递交了招股书,拟在深交所主板挂牌上市。招股书披露,公司此次上市计划募集资金6.6亿元,用于智能制造升级建设、全渠道营销网络升级及品牌推广建设等项目。

登康口腔前身为重庆牙膏厂,2001年公司通过股份制改造成立。目前,公司业务范围主要包括口腔护理、口腔卫生和口腔医疗器械用品的研发、生产与销售,产品以牙膏等为主,此外还有牙刷、漱口水、冲牙器等。公司旗下口腔护理品牌有针对成人口腔护理的登康、冷酸灵、医研,以及针对儿童口腔护理的贝乐乐、萌芽。



6月14日,记者在南京部分商超采访了解到,登康口腔旗下牙膏品牌价格从10元至40元不等,产品以冷酸灵牙膏居多。在江北新区一家大型超市内,部分冷酸灵牙膏还推出了“买一赠一”的活动。

从公司财务来看,成人牙膏是公司主要营收来源。2019年至2021年,登康口腔的营业收入分别为9.44亿元、10.30亿元和11.43亿元,净利润为分别为0.63亿元、0.95亿元和1.19亿元。其中,成人牙膏营收比重分别高达82.1%、81.9%和78.9%。虽然公司近年来也在布局漱口水、电动牙刷等口腔护理产品,但相关产品营收比重占不到1%。

招股书披露,公司产品销售以经销模式为主,报告期内经销收入分别占总营收的86.63%、85.88%和 81.61%。公司表示,随着业务规模和销售区域的不断扩大,若公司对经销商的管理无法与经营发展相匹配,将对公司在相关地区的销售目标造成一定影响。同时,部分地区零售客户若受到线上渠道的冲击影响,可能会撤出部分区域的市场,对公司经营业绩产生不利影响。


舒客母公司正排队上市


冷酸灵冲刺A股的同时,舒客母公司薇美姿正在港股排队。今年2月,薇美姿向港交所递交了招股书,拟冲刺“国货牙膏第一股”,公司旗下拥有口腔护理品牌“舒客 Saky”、儿童口腔护理品牌“舒客宝贝 SakyKids”。记者了解到,资本市场中,还有两面针、云南白药、片仔癀等生产牙膏的上市公司。



尼尔森零售研究数据显示,我国牙膏品类市场相对集中,2021年牙膏产品按全渠道零售额计,排名前十的厂商市场份额合计达75%,云南白药、好来、宝洁、登康口腔(冷酸灵)、高露洁等排名前五的厂商市场份额达59.50%。具体来看,前三家头部牙膏品牌的线下市场份额分别为23.9%、20.1%、8.8%,而排名第四的登康口腔仅为6.83%。

提及牙膏上市企业,不得不提的是2004年主板上市的两面针。带着“牙膏第一股”称号的两面针进入资本市场后,不断扩张公司发展版图,除主营业务外还先后进军纸业、医药、酒店、房地产等领域。不过,多元化发展战略并没能够给公司带来高收益,公司还长期陷入亏损状态。2006年至2019年,公司连续14年扣非净利润均为负值,2020年公司终于扭亏为盈,2021年净利润865.8万元,同比下滑85.08%。今年第一季度,公司再次陷入亏损,净亏损为2955万元。对此,公司解释道,是因为公司持有的中信证券股价下跌,而造成的公允价值变动。

两面针炒股亏损,云南白药也是如此,此前还因炒股亏损登上热搜。2021年,云南白药净利润同比下降49.17%,这是公司上市后首次出现净利润同比下滑。公司表示,报告期内投资累计公允价值变动为亏损19.81亿元,去年重仓的小米集团、伊利股份和腾讯控股股价下跌,也给公司业绩带来不少损失。

目前,登康口腔、薇美姿都已经开启上市之路,上市前景如何?现代快报记者将持续关注。 

(编辑 周冬梅)


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