现代快报讯（记者 谷伟）近期随着一季度业绩预告密集发布，不少超预期个股股价大幅上涨。不过 4 月 12 日，多只业绩预增股却出现 " 闪崩 " 行情，华昌化工、索菲亚早盘跌停。不过，午间披露一季度预盈超 5 亿的万达电影，早盘大跌后，午后却走出反弹行情。有机构认为，随着一季报行情进入后半场，投资者仍需注重防御性，在选股时结合估值和业绩的匹配情况。

见光死？高预增不顶用了

4 月 12 日早盘，张家港上市公司华昌化工开盘后迅速跳水，仅一分钟便被砸至接近跌停位。挣扎反弹了约 20 分钟后，华昌化工还是封至跌停板。4 月 10 日，公司披露一季度业绩预告，预计当季盈利 3 亿至 3.2 亿元，同比增长 26.44 倍至 28.27 倍。公司表示，业绩大增的主要原因，一是前期产业拓展产能增加带来的经济效益释放；二是节能降耗成效显现；三是多元醇产品价格大幅上涨。

△华昌化工近期走势 据东方财富

作为顺周期板块的代表，今年不少化工企业一季度业绩大幅改善。此前披露的高预增个股中，不少都来自化工板块，如预增近 76 倍的多氟多，预增近 67 倍的龙星化工，预增 58 倍的鲁西化工。相比之前披露业绩大幅预增的公司，华昌化工有些 " 生不逢时 "。

另一只大幅预增的化工股兴发集团，当天也表现疲弱，早盘跳水后震荡走低，收跌 5.77%。兴发集团 11 日晚间公布 2020 年业绩快报及今年一季度业绩预告，去年实现净利润 6.24 亿元，同比增长 106.29%；今年一季度预增 13.44 倍，盈利 3.5 亿元。

情况类似的还有家居龙头索菲亚。4 月 11 日晚间，索菲亚披露 2020 年年报和今年一季度业绩预告。公司去年实现营收 83.53 亿元，同比增长 8.67%，归属净利润 11.92 亿元，增幅 10.66%。公司预计一季度扭亏，盈利 1.05 亿元到 1.3 亿元。

△索菲亚近期股价走势 据东方财富

然而靓丽的业绩表现下，公司股票开盘后却极速下跌，仅 20 分钟后便封死跌停。不仅如此，索菲亚还 " 带崩 " 了整个家居板块，金牌橱柜、志邦家居、欧派家居、喜临门、顾家家居等盘中纷纷跳水，金牌橱柜午盘跌停。

股价提前透支？

这些高预增个股为何不涨反跌？固然有大盘的因素。4 月 12 日，A 股三大指数早盘冲高回落，震荡走低。截至收盘，沪深股指分别下跌 1.09% 和 2.3%，创业板指下跌 2.28%。盘面上，除钢铁、电力等 " 碳中和 " 概念和海南概念股外，大部分板块走势疲弱，机构抱团股再度重挫，此前预亏 9 亿到 11 亿的顺丰控股再度大跌逾 9%。

而细看几只跳水的高预增个股，其共同特征是，前期股价均已有一定涨幅。华昌化工春节后 5 个交易日累计涨幅近五成，此后持续高位震荡。索菲亚则是从今年 1 月中旬开始走强，近期维持高位。

可供参照的是，周一午间，万达电影披露业绩预告，预计一季度扭亏，实现盈利 5 亿元到 5.8 亿元。公司股价早盘一度跌逾 7%，午后一度直线上扬逼近翻红。公司表示，随着国内疫情形势不断向好，中国电影市场持续复苏，一季度全国实现总票房 180.93 亿元，同比增长 705%，而公司实现票房 22.62 亿元，同比增长 861%，增幅高于国内大盘水平。另外，由子公司万达影视主投主控的电影《唐人街探案 3》一季度累计总票房为 45.19 亿元，公司电影制作与发行收入较上年同期大幅增长。尽管一季度业绩飘红，但公司乃至整个影视板块此前股价表现均不出色，万达电影春节至今股价跌幅约 24%。

业绩浪也得防风险

金百临咨询首席策略分析师秦洪认为，近期 A 股市场利淡消息持续出现。在筹码供应方面，一周有 10 家以上新股 IPO，筹码扩容迅速稀释短线存量资金。与此同时，A 股市场原先的估值体系也面临着较大的冲击力，顺丰控股这样的白马股也能够出业绩地雷，使得市场参与者对整个白马股、抱团股的估值体系产生了怀疑。

南京证券研报认为，由于近期市场情绪较为低迷，A 股对于利好消息较为钝化，而对于利空消息却极为敏感，一季报行情已进入后半场，在业绩刺激后市场关注的焦点或会回归到流动性上来，尤其是估值仍在历史中枢上方的核心资产，投资者仍需注重防御性，在选股时结合估值和业绩的匹配情况。

国金证券认为，今年一季度公司业绩受基数效应影响较大，市场对业绩增长的解读显得更加复杂。当高增长不再稀缺，特别是企业近期业绩普遍高增长的时候，市场或更加重视近期的增长。短期市场存在二次探底潜在风险，中期市场仍呈现结构型行情，向上空间有限，向下调整幅度同样有限，指数将呈现区间波动趋势。

不过，秦洪表示，对于后续走势来说，也不宜过于悲观。一是 A 股基本盘仍然扎实有力，银行股、保险股、证券股为代表的金融股依然保持着低估值、高股息率、稳定成长的态势。二是 A 股经过持续下跌之后，破净股也渐趋增多，不仅仅是风险渐趋释放的标志，也是 A 股渐趋底部区域的信号。三是新开户数在逆势增强。中国结算披露的数据显示，3 月份，A 股新增投资者 247.74 万个，同比增长 31%，环比增长 53.93%，单月新增投资者数量创出 2015 年 7 月以来新高。" 如此数据的背后，显现出我国居民财富的配置方向正在微妙变化，权益资产的配置比例有望升高，这无疑对 A 股的中长线走势有着积极作用。"